002443金洲管道 油气管材需求上升 上半年净利润大增

原创 投资巴士  2020-08-23 04:47  阅读 574 次 评论 2 条

2020年08月20日,金洲管道(002443)急速拉升0.43元,涨幅5.65%,成交量1569.78万股,成交额1.24亿元,换手率3.03%,振幅4.99%,量比43.52。

(2020-08-19)该股净流入金额2139.52万元,主力净流入2094.93万元,中单净流入332.31万元,散户净流出-287.72万元。

截止2020年6月30日,金洲管道营业收入21.0014亿元,归属于母公司股东的净利润3.5739亿元,较去年同比增加274.8188%,基本每股收益0.69元。

8月19日,浙江金洲管道科技股份有限公司(下称“金洲管道”,002443)发布2020年半年度报告。今年上半年,金洲管道营业收入为21.00亿元,和去年同期相比(同比)减少12.99%;归属于上市公司股东的净利润为3.57亿元,同比增加274.82%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.19亿元,同比增加71.41%;基本每股收益为0.69元,同比增加283.33%。

报告称,2020年上半年,受疫情影响,公司热浸镀锌钢管、焊管销售量、销售收入略有下滑。报告期销售各类管道41.01万吨,同比下降9.17%;营业成本174,689.12万元,同比下降15.37%;产品毛利率16.82%,同比上升2.34%。

2019年年报显示,金洲管道的主营业务为管道制造,占营收比例为:100.0%。

金洲管道是专业从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家高新技术企业,是国内最大的镀锌钢管、钢塑复合管、螺旋焊管和直缝焊管供应商之一,其总部位于浙江湖州。其主导产品有热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、直缝埋弧焊钢管、ERW 直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管。

金洲管道建有国内领先的管道检测试验中心,通过ISO9001、GB/T28001、ISO14001、特种设备(压力管道)制造许可和美国API Spec 5L认证,产品被广泛应用于给水、排水、消防、燃气、石油天然气输送、建筑、通讯等领域。

金洲管道的董事长是孙进峰,男,34岁,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于北京大学及约克大学,研究生学历,获得中国注册会计师资格。 金洲管道的总经理是沈淦荣,男,58岁,大专学历,高级经济师。

金洲管道(002443):Q2扣非净利+63% 油气管材需求释放在即

类别:公司 机构:国金证券股份有限公司 研究员:郭荆璞 日期:2020-08-20

经营分析

原材料降价抵消疫情中需求下滑,盈利水平进一步攀升。受到疫情影响,2020 年上半年管道销售量41.01 万吨,同比-9.17%;镀锌钢管、钢塑复合管、螺旋焊管、直缝埋弧焊管收入增速分别为-8.2%/-0.1%/-10.8%/-2.64%。2020H1 热轧带钢180*2.5、锌锭0#价格分别同比-3.5%/-22.8%(二者合计占公司营业成本的87%),受益于原材料成本下降以及公司持续推进精细化管理降本增效, 上述四类管材毛利率分别达14.9%/27.0%/17.5%/15.1%,同比+2.7/+4.0/+2.6/+0.2pct,带动整体毛利率同比+2.3pct 至16.8%,再创历史新高。

资本结构持续优化,子公司资产征收贡献处置损益2.28 亿元。2020H1 期间费用率同比下降0.2pct 至8.9%,财务费用率达到近九年最低的0.22%。同时资本结构不断优化,H1 资产负债率同比下降4.2pct 至27.3%。Q2 湖州金洲石油天然气管道公司完成政策性征收,确认资产处置损益2.28 亿元。

国家管网公司混改引入多方现金投资,增厚资本有助于后续干线管道投资建设。中石油、中石化基本实现管道剥离,目前国家管网公司拥有中油管道、西气东输等六条主要长输管网,预计于Q4 开始运营,后续干线互联互通建设蓄势待发。此外,国家管网公司通过混改引入诚通、社保基金等多方股东,均为现金出资,合计约2660 亿元。目前我国天然气管网里程(18 年7.6 万公里)距离2020 年10.4、2025 年16.3 万公里的目标有较大差距,而国家管网公司资金实力的提升有助于加快长输管道的投建,公司作为国内配套最为齐全的油气管道制造企业之一,将充分受益油气管网加速建设带来的管材需求。

投资建议

考虑到2020 年毛利显著改善以及资产处置损益,我们预计公司2020-2022年EPS 1.13(上调23%)、0.73(上调7%)、0.78(下调6%)元,对应PE 7/10/10 倍,维持“买入”评级。

华泰证券:盈利有望持续改善,维持“增持”评级

我们认为公司盈利有望持续改善,且下游需求向好,故上调盈利预测,预计公司20-21 年BVPS 5.39/5.66/6.10 元(前值5.28/5.50/5.93 元),对应PB 1.41/1.35/1.25 倍,可比公司平均PB(2020E,Wind 一致预期)1.23 倍,因长输管道市场放开度比其他环节更高,给予公司2020 年1.55 倍PB,目标价8.35 元(前值6.33-6.86),维持“增持”评级。

历史上的今天:

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  1. 江涛海
    江涛海 【镇长】 @回复

    好股!