新宝股份内销品牌增长,盈利能力提升

原创 投资巴士  2020-08-29 04:49  阅读 310 次 评论 0 条

8月27日,新宝股份盘中快速上涨,5分钟内涨幅超过2%,截至9点31分,报44.68元,成交2199.52万元,换手率0.06%。

新宝股份(SZ 002705)8月26日晚间发布半年度业绩报告称,2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约为4.31亿元,同比增长79.19%,营业收入约为50.45亿元,同比增长24.78%,基本每股收益盈利0.5375元,同比增长79.23%。

上述指标变动的主要原因是:(1)公司始终专注于主业,2020年上半年总体销售实现较快增长;国内市场拓展取得积极成效,国内营业收入实现90.87%的增长。(2)通过产品研发设计能力提升,及持续推进自动化建设等措施,产品盈利能力不断增强。

2019年年报显示,新宝股份的主营业务为小家电行业,占营收比例为:97.72%。

新宝股份的董事长是郭建刚,男,54岁,中国国籍,无境外永久居留权。 新宝股份的总裁是曾展晖,男,48岁,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,中山大学EMBA研修班结业。

资料显示,新宝股份是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一,公司始终专注主业发展,综合竞争能力日益提高,现已成为中国小家电行业的出口龙头企业。

新宝股份(002705):内销品牌持续增长 盈利能力快速提升

类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:鞠兴海/马王杰 日期:2020-08-27

公司Q2 经营表现超预期。2020 年上半年,公司实现营业收入50.45 亿元,同比增长24.78%;实现归母净利润4.31 亿元,同比增长79.19%。其中Q2 营业收入为30.89 亿元,同比增长42.79%;Q2 归母净利润为3.06 亿元,同比增长102.23%。公司Q2 经营表现大幅超越市场预期。

海外订单恢复叠加内销品牌持续增长, Q2收入加速回暖。疫情之下,西式厨电持续走强,带动公司品牌业务持续扩张。分区域看,2020H1 收入增长主要系内销品牌业务增长拉动。2020H1 公司内销收入14.54 亿元,同比增长90.87%。分品类看,西式厨房电器类小家电产品增速较快,表现亮眼。

公司西式厨房电器类产品上半年收入38.29 亿元,同比增长26.78%。主要原因是疫情期间,彰显生活品质的西式料理小家电持续走强。

盈利能力稳步提升。2020H1 公司毛利率为25.96%,同比上升4.58pct,主要系毛利率较高的内销品牌业务占比增加9.98pct 至28.82%。销售费率上升明显,净利率增速较高。2020H1 净利率同比增长2.59pct 至8.54%,其中Q2 净利率为9.92%,同比增长2.92%。主要原因是毛利较高的内销收入占比上升推动净利率提升。

预收款高增长为后续增长打下基础。预收账款3.07 亿元,同比增长84.73%,为后续的增长打下坚实的基础。2020H1 经营活动性现金流净额同比增长34.76%,其中Q2 经营现金流同比增长60.25%,主要系Q2 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长25.04%。2020H1 应收账款13.19 亿元,同比增长36.03%。

内销品牌加速扩张,出口业务稳步发展。公司非公开募集资金9.6 亿元用于对公司品牌建设、营销渠道、新品研发以及产品迭代进行全面升级。项目落地后有望提升产能,提速产品迭代,打造多品牌运营矩阵。未来外销稳步增长及国内市场的迅速扩张,将给公司带来广阔的成长空间。

盈利预测与投资建议。公司上半年收入超预期,我们上调盈利预测,2020-2022 年归母净利润分别为10.39/13.32/15.85 亿元, 同比增长51.1%/28.3%/19.0%(此前预测归母净利润为8.66/10.38/12.24 亿元),维持此前“增持”评级。

风险提示:新品拓展不及预期、价格战导致盈利受损、汇率波动风险。

历史上的今天:

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