长安汽车定增新股获批,推出股权激励

原创 投资巴士  2020-09-22 05:07  阅读 85 次 评论 0 条

长安汽车(000625)2020-09-21融资融券信息显示,长安汽车融资余额799,336,308元,融券余额25,101,426元,融资买入额32,910,040元,融资偿还额58,874,829元,融资净买额-25,964,789元,融券余量1,725,184股,融券卖出量201,588股,融券偿还量233,200股,融资融券余额824,437,734元。

长安汽车发行新股强化自主品牌业务。

9月18日,长安汽车(000625.SZ)宣布已收到证监会批复,核准该公司非公开发行不超过14.41亿股新股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量。批复自核准发行之日起12个月内有效。

长安汽车表示,将根据上述批复的要求和公司股东大会的授权,尽快办理本次非公开发行股票相关事宜,并将根据发行进展情况及时进行相关信息披露。

募资强化自主业务

今年4月27日,长安汽车发布公告称,拟以非公开方式向特定对象发行不超过本次发行前公司总股本的30%,即不超过14.41亿股(含本数),募集资金总额不超过60亿元。其中,公司主要股东——中国兵器装备集团有限公司、中国长安汽车集团有限公司、南方工业资产管理有限责任公司将以现金参与本次发行认购。

根据官方公布的规划,非公开发行所募得资金将用于合肥长安汽车有限公司调整升级项目、重庆长安汽车股份有限公司H系列五期、NE1系列一期发动机生产能力建设项目、碰撞试验室能力升级建设项目、CD569生产线建设项目以及补充流动资金。

推出股权激励计划,盈利靠股权认购和炒股

日前,长安汽车发布了一份股权激励计划的草案,拟向不超过1292名对象(包括董事、高管、中干及核心骨干)授予不超过9500万股限制性股票,大约是当前公司总股本的1.98%,授予价格为每股6.66元。

官方表示 ,这次推出激励计划的目的是希望吸引和留住有优秀人才,调动公司关键岗位人员的工作积极性。但是这个激励计划还有一个解锁条件:以2019年净利润为基数,未来3年的盈利必须连续大涨。

搞笑的是,这个计划推出后的两天,7月15日长安汽车早盘跌停。具体原因是长安汽车发布的业绩预告显示今年上半年的净利润将实现189.28% – 233.93%的增长,大幅扭亏为盈。但这靠的并不是卖车,而是靠股权认购和炒股。

报告期内,长安汽车全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司引入战略投资者,公司放弃增资优先认购权,增加归属于上市公司股东的净利润约21亿元。另外,公司还出售了长安标致雪铁龙汽车有限公司股权,获利约14亿元。此外,公司还在股市大赚了一笔,通过其在2017年投资的海润基金,间接持有宁德时代股票,上半年赚了约17.75亿元。

华为有意入股长安蔚来 长安高端品牌或再生变?

有消息称,华为有意参股长安蔚来新能源汽车科技有限公司(以下简称长安蔚来)。据知情人士透露,“不一定是华为出资,可能会通过旗下的基金投资。”

“我们没有得到相关消息,华为和长安汽车本身就有很深度的合作,特别是在智能化领域,但没有听说涉及长安蔚来的内容。”长安汽车(000625.SZ)董事会相关负责人告诉《每日经济新闻》记者。

值得注意的是,此前,这家蔚来汽车与长安汽车的合资公司股权已经发生改变。长安汽车2020年半年度报告中披露,报告期内,长安汽车收购长安蔚来,将该公司纳入合并报表范围,其在该公司中的直接持股比例由50%增至95.38%。

长安汽车(000625):定增顺利获批转型升级加速

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:崔琰 日期:2020-09-20

事件概述

公司于9 月18 日收到批复,公司非公开发行A 股预案获证监会核准。

分析判断:

顺应产业发展趋势 积极推动企业转型

根据定增预案,公司拟募集不超过60 亿元,其中兵装集团、中国长安、南方资产认购金额不少于30.3 亿元。定增募集资金中25.1 亿元投向合肥长安调整升级项目,14.2 亿元投向重庆长安发动机产能建设项目,1.2 亿元投向碰撞实验室升级项目,1.6 亿元投向CD569 产线建设项目,18.0 亿元补充流动资金。本次定增募投项目将加强公司在技术、研发、品牌等方面的投入,助力长安向智能出行科技公司转型;同时提升爆款车型产能,加强自主动力平台、碰撞试验等核心系统业务能力,进一步提高公司综合竞争力。

核心品牌新品密集投放 销量与盈利同步改善Uni-T 作为Uni 系列首款车型,动力、内饰及科技配置优势明显,且填补了长安自主品牌在跨界SUV 细分市场中的空白,上市即成爆款;UNI 系列第二款车型(中大型SUV)有望在北京车展亮相,并计划在未来2 年内推出3~4 款车型,继Plus 系列后进一步优化产品结构,驱动长安自主销量持续增长。同时,新一代蓝鲸动力配套比例将继续提升,NE 系列替代H 系列发动机,自主DCT 变速箱取代爱信6AT 变速箱,驱动长安自主盈利改善。

长安福特目前月销量恢复到2 万辆左右,2020 年内已推出林肯冒险家、飞行家及福特探险者,另外一款林肯SUV 车型上市在即,4 款重磅新车上市带动长安福特产品结构全面提升,预计在2020 年为长安福特贡献6~8 万辆增量,带动销量和盈利同步向上。

非核心资产陆续剥离 2020H2 有望迎来业绩拐点公司主要亏损板块已经基本剥离完毕:1)江铃控股2019年完成改革,股权交易后,公司持股比例降至25%;2)长安新能源于2020Q1 引入战略投资者,增资扩股计划完成后,公司持有股权比例将降至48.9%;3)2020Q2 将长安标志雪铁龙50%的股权全部转让给前海锐致(宝能旗下)。此外,贵金属价格上涨、年降进展低于预期等因素对公司业绩的压制在下半年也将逐步消除,公司有望迎来业绩拐点。

投资建议

维持盈利预测不变,预计公司2020-22 年的归母净利润为64.8/60.7/67.9 亿元,对应的EPS 为1.35/1.26/1.41 元(不考虑定增),当前股价对应的PE 分别10.9/11.6/10.4 倍。考虑到公司中期盈利中枢将继续回升,给予公司2022 年12 倍PE,维持目标价16.92 元,维持 “买入”评级。

风险提示

新车型销量爬坡不达预期;降本控费不达预期;长安福特战略调整效果不达预期。

历史上的今天:

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