三峡集团入股业绩向好,深度参与长江大保护

原创 投资巴士  2020-09-24 04:23  阅读 145 次 评论 0 条

纳川股份股票行情

9月22日,纳川股份盘中加速下跌,5分钟内跌幅超过2%,截至9点42分,报5.4元,成交1236.33万元,换手率0.26%。

2020年09月14日,纳川股份(300198)急速拉升0.42元,涨幅7.82%,成交量1213.48万股,成交额6838.28万元,换手率1.40%,振幅7.82%,量比2.63。

(2020-09-11)该股净流出金额-1162.11万元,主力净流出-749.20万元,中单净流出-475.74万元,散户净流入62.83万元。

最近一个月内,纳川股份共计登上龙虎榜1次,表明纳川股份股性一般。

截止2020年6月30日,纳川股份营业收入3.4625亿元,归属于母公司股东的净利润1861.3463万元,较去年同比减少95.1056%,基本每股收益0.018元。

公司主要从事排水领域管道的研发、生产和销售,PPP业务板块,新能源汽车动力总成

根据调研日期截止日统计,近10日(9月7日至9月18日),海外机构对38家上市公司进行调研,其中,纳川股份最受关注,被26家海外机构密集调研。

纳川股份2020年09月17日发布消息,2020年09月15日公司接待东方证券等共4家机构调研,接待人员是副总经理傅义营,董事会秘书姚俊宾,接待地点公司总部会议室。

纳川股份调研内容摘要

公司上半年业绩情况

纳川股份2020年上半年营业收入34,624.81万元,归属于上市公司股东的净利润1,861.35万元。其中管材销售业务营收15,372.15万元;材料贸易业务营收18,006.09万元;新能源汽车(动力总成)业务营收155.72万元;基建投资业务营收1,090.84万元。

三峡集团选中纳川股份的原因?

原因分为几个:第一,长江大保护主要的处理是在排水,实际上是雨水和污水,纳川在雨污水处理这个细分市场上深耕了十几年,已积攒了丰富的经验和服务,集聚大量专业人才,形成深厚的技术沉淀;第二,三峡集团以“资本+”方式推进共抓长江大保护工作,不仅建立股权纽带,还要扶持企业成为一个产业,促进业务协同,所以优先寻找上市公司而不是非上市公司;第三,管网运营为大概念,分为很多细枝,包括管道修复、顶管、管网长期运营的制度体系建立,以及提供的产品,而纳川刚好具备这几项,且有专业的技术分工,从开挖到非开挖,存量管网的问题解决等,有整个产业链的系统规划;第四,纳川有很重要的几个业绩支撑,暨参与了由武警总队承建的海南文昌火箭发射基地;与央企中交集团合作,共同参与南海岛礁项目的建设,为南海岛礁项目提供大口径管材及给排水解决方案;是国际上首家有能力生产并投入有效使用的直径超过3300mm大口径塑料管道、建立工艺及运用数据库、选型软件平台服务的供应商,是国际上两家之一(也是国内唯一)能够向核电机组提供核Ⅲ安全等级工艺管道制造商,是厦门“海绵城市”建设标准制定的参与方,并向多个城市项目提供海绵城市建设方案。三峡集团正是看到了纳川后继的研发能力和公司管网运营实力,所以才选择了纳川。

公司之前公告与长江生态环保集团6亿元的合作框架协议,运营的周期是几年?三峡集团指定公司来做这些运营吗?

运营的周期是30年。管网项目的运营是三峡集团内部的工作,三峡集团将运营交由公司来做,需履行正常程序,但前期的技术方案都是公司出的。

公司与长江生态环保集团6亿元的合作框架协议,是只提供运营,还是包括管材的供应?

公司签的这个合作协议只包括管网运营,是偏向于服务性的,管材的供应是要另外签订新的合同。

纳川股份(300198):Q2收入恢复增长 深度参与长江大保护带来业绩弹性

类别:创业板 机构:国海证券股份有限公司 研究员:赵越 日期:2020-08-31

事件:

公司近日发布2020 年半年报,上半年实现营业收入3.46 亿元,同比下滑4.14%,归母净利润1861 万元,同比下滑95.11%。

投资要点:

Q2 营收恢复增长,现金流良好。上半年公司受疫情影响,出货受挫,同时上年有处置星恒电源部分股权产生的收益,剩余股权采用权益法核算,营业收入及归母净利润分别同比下滑4.14%和95.11%。Q2随着下游逐步复工复产,公司单季营业收入恢复向好,单季同比增长达到53.6%,环比Q1 大幅增长112%,单季经营性净现金流1.36亿元,为2019 年以来最好水平。

三峡系入股打开公司成长空间。2019 年以来,三峡系创投基金、长江生态环保集团有限公司、三峡资本控股有限责任公司等通过股权转让及二级市场增持相继入股公司。从2020 年6 月19 日至今,长江生态环保集团有限公司再度增持,目前三峡系持有公司股份合计达到15.28%,仅低于第一大股东5.67 个百分点,同时三峡系已向上市公司派驻2 名董事及1 名副总经理,参与公司实际经营。我们认为公司与三峡系公司的合作逐步深入,在三峡参与长江大保护中的供水及污水管网运营维护、新建等项目中有望深度参与,长江大保护对水环境治理的广阔需求有望为公司管网管材业务带来业绩弹性。

星恒电源拟IPO 上市,提升公司估值。公司间接持有星恒电源近10%的股份,星恒电源是国内电动两轮车电池行业龙头,主要以锰酸锂及三元材料电池生产为主,通过深度合作滴滴出行,为其旗下青桔电单车提供锂电池,星恒电源率先抓住共享电单车市场。美团半年报显示,仅二季度美团就推出了超过29 万辆共享电动单车。共享出行巨头纷纷布局共享电单车,投放市场的共享电单车因使用率较高亦存在电池更新维修需求,有望持续拉动星恒电源电动二轮车电池需求。与此同时,星恒电源十分重视与电动两轮车生产企业的密切合作,台铃、绿源、爱玛等主流整车生产厂商纷纷加入“恒星伙伴计划”,在产品研发、品牌推广、营销活动等多个方面开展紧密合作,牢牢绑定电动两轮车生产销售头部企业,提供符合新国标、续航能力更强、性价比更高的锂电池。目前星恒电源已经开始接受IPO 辅导,预计上市后有望进一步提升公司估值。

维持公司“增持”评级:我们看好公司在管网建设及运营领域的业务布局,城镇污水收集管网持续补短板、防洪水利工程均对管网产生大量需求,“以塑代钢”的塑料管网替代趋势持续,公司主要产品有望持续受益。三峡系公司持续入股并不排除持续增持可能,公司短期业绩虽然受新冠疫情影响,但在长江大保护中有望深度参与污水管网运维及管网供应建设中,管材销售收入及利润率有望得到提升,未来长期业绩弹性值得期待。此外,若星恒电源能够顺利上市,亦有望为公司带来估值提升。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.08、0.13和0.18 元/股,对应当前股价PE 分别为68.09、44.61 和31.39 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示:行业竞争加剧导致价格及毛利率下滑风险;相关政策推进不达预期风险;长江大保护项目获取及推进进度不达预期风险;星恒电源上市的不确定性风险。

历史上的今天:

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