强制平仓是什么意思?强制平仓引发纠纷案例

原创 投资巴士  2020-09-30 03:45  阅读 87 次 评论 0 条

在股市当中,有一种不是太被股民们接受的一种交易所保护措施——强制平仓,其实不论在股票市场还是在期货市场都会存在强制平仓的情况,那么什么情况下会被强制平仓呢?

平仓是在股票交易中,多头将所买进的股票卖出,或空头买回所卖出股票行为的统称。多头买进股票,空头卖出股票,目的都是赚取差价收益,看准有利行情及时平仓,对实现差价收益,或避免行情逆转时造成损失,至关重要。

强制平仓是指当期货交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足,或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时,或者会员、客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,而实行强制平仓。强行平仓制度是与持仓限制制度和涨跌停板制度等相互配合的风险管理制度。当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足,或当会员或客户的持仓量超出规定的限额,或当会员或客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,将对其持有的未平仓合约进行强制性平仓处理,这就是强行平仓制度。

当会员结算准备金余额小于零,并未在规定时间内补足的强行平仓分三种情况:

第一、当只有自营账户违约时,对自营账户的持仓按合约总持仓量大小顺序进行强平。如果强行平仓后,结算准备金仍小于零,对其代理账户中的投资者进行移仓;

第二、当只有经纪账户违约时,首先动用自营账户的结算准备金余额和平仓金额进行补足,再对经纪账户中的持仓按一定原则进行强平;

第三、当自营账户和经纪账户都违约时,强行平仓顺序是先自营账户,后经纪账户。如果经纪账户头寸强行平仓后,结算准备金大于零,对投资者进行移仓。

持仓超过限仓规定的强行平仓:当只有一个会员出现此种情况时,先平自营账户持仓,再平经纪账户持仓,经纪账户持仓按会员超仓数量与会员持仓数量的比例确定有关股票投资者的平仓数量;当有多个会员出现此种情况时,优先选择超仓数量大的会员作为强行平仓的对象,除此更的强制平仓的原因分析,投资人可以登录福汇环球金汇进行了解。投资者超仓的,对该投资者的超仓头寸进行强行平仓;投资者在多个会员处持仓的,按持仓数量由大到小的顺序选择会员强行平仓。会员和投资者同时超仓的,先对超仓的投资者进行平仓,再按会员超仓的方法平仓。

以上是关于什么情况下会被强制平仓的几种情况,股民们也要防止这种情况的出现,毕竟到时候损失的还是自己。要及时的进行补仓或者采取其他的措施进行补救。

案例,一起由信托公司跌停板暴力清仓操作引发的纠纷

跌停板暴力平仓

据了解,2017年8月17日和2017年11月2日,天津信托作为受托人,分别发起成立了两只集合资金信托产品——丰裕20号、丰裕9号,两只信托产品规模均为3亿元,投资范围为国内A股证券及其他金融资产。

其中,广发银行深圳分行为优先级A类委托人认购2亿元;劣后级B1类委托人为自然人魏某某,认购4000万元;泓赢资本则作为劣后级B2类委托人,认购6000万元。

不过,上述信托计划在成立不到半年后,最终因2018年年初上证指数的快速下跌导致平仓清盘。数据显示,1月29日上证指数在盘内创下3587.03点新高后掉头一路下跌,在之后短短的十天内,下探至3062.78点,区间跌幅14.62%。

“2018年年初的快速下跌是股灾之后最凶的一次,从当时的交易数据看,大部分是因为一些私募的信托计划大面积暴雷,引发管理人不计成本地出逃平仓所致。”前述券商分析人士介绍说,“如果前一日收盘净值达到平仓线未及时补仓,次日管理人为在下跌中快速平仓,往往会直接挂跌停的单子,这样一来又进一步加重了市场的抛压情绪,随着信托盘不断的平仓又带来不断的下跌,从而使大盘进入到恶性下跌的循环中。”

在他看来,一些私募信托计划不计成本的平仓行为,是引发这轮大跌的元凶之一,而最终血亏的,则是信托计划投资人和二级市场中小投资者。

据了解,丰裕20号于2018年1月31日跌至市值平仓线,因未及时追加信托补仓资金,天津信托按约定于2月1日13:30后,开始减仓变现一半的操作。交易数据显示,在当天多只丰裕20号的持仓个股变现操作过程中,几乎全部以跌停的价格暴力减仓变现,从而加大了该信托计划的资金损失。

泓赢资本认为,跌停板暴力清仓行为不顾受益人利益,并多次找到天津信托沟通要说法。“我们曾与天津信托多次沟通,要求其按市价操作,而不能继续以跌停板影响价格的方式进行不可逆的变现操作,最终仅在2018年5月2日对复盘个股克明面业(002661.SZ)的平仓交易中,按当时市价缓慢变现,从而降低了部分损失。”泓赢资本负责人介绍,“所以之前的跌停板价格减仓行为,信托公司是完全不顾我们投资者利益最大化原则,这种行为严重干扰了金融市场的稳定,那时候市场连续跌停的个股大部分都是信托盘暴力强平造成的。”

正因为在克明面业的操作中多次申请及沟通协调,才避免跌停板平仓操作,进一步加深了泓赢资本对天津信托未勤勉尽责的质疑。

《信托公司管理办法》第二十四条规定称,“信托公司管理运用或者处分信托财产,必须恪尽职守,履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务,维护受益人的最大利益。”

“勤勉尽责是信托公司在管理中需要做到的基本要求,跌停板价格平仓显然不符合这一基本要求。”中国法学会商法学研究会副会长叶林表示,按照信托管理人应该维护受益人的最大利益规定,信托管理人在清仓时点和价格的“适当性”也应遵循受益人利益最大化的原则。

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